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市場新聞
【XM官網】:美元美債雙雙破位,市場在等待什麼?週三美聯儲即將引爆變盤!
精彩導讀:
綠色的生命,是充滿希望的,美好的幻想,是對未來的希望,憧憬的理想是生命的綠色。明天我們要走的路是一片油綠,就像原野上的小草,盡情釋放著生命的活力。
大家好,今天XM外匯將為大家帶來“【XM官網】:美元美債雙雙破位,市場在等待什麼?週三美聯儲即將引爆變盤!”。希望對你們有所幫助!原創內容如下:
週二(9月16日)北京時間,美債市場在美聯儲政策會議前夕呈現出謹慎的盤整格局,10年期美債收益率小幅回落至4.036%,日內微跌0.05%,反映出投資者對寬鬆信號的提前消化。與此同時,美元指數延續近期疲態,240分鐘圖上報價滑至97.0189,日內下跌0.33%,已然跌破關鍵技術位,凸顯空頭力量的逐步佔據上風。這一輪調整併非孤立,而是與全球流動性預期緊密交織,特別是美聯儲本週三會議上降息25個基點的市場共識,正悄然重塑債匯聯動的邏輯鏈條。近期就業數據疲軟和通脹指標溫和的組合,進一步強化了這一預期,但也為美元注入不確定性——如果政策轉向被視為對外部壓力的讓步,短期波動或將加劇。
從更廣的視角看,美債收益率的微弱下行並非突發,而是上週五以來連續走低的延續,當時基準10年期收益率已從4.058%回落至4.041%,疊加紐約聯儲製造業調查意外轉負,債市資金開始回流長端品種。投資者正通過延長投資組合久期來捕捉潛在的利率下行紅利,這在貨幣市場基金的加權平均期限延長中已有跡象:過去一個月,政府基金期限拉長至平均40天,優選基金亦升至29天。這種佈局邏輯直指美聯儲的鴿派轉向預期,尤其是在8月失業率升至4.3%、就業增長遠低於預期的背景下。美元指數則在這一債市信號下承壓,創下8月初以來最大週跌幅逾2%,彭博調查中值顯示年內兩次降息的概率已超預期,部分經濟學家甚至押註三次以上。這不僅僅是數據驅動,更是市場對美聯儲“反應函數”從通脹主導轉向勞動力保護的解讀。
美債收益率的技術盤整:震盪中蓄勢
10年期美債收益率的240分鐘圖表,提供了一個清晰的窗口,揭示當前市場的觀望姿態。報價穩定在4.036%,運行於布林帶中軌4.044下方,卻尚未觸及下軌4.001,這構成了一個狹窄的交易區間,區間內波動幅度有限,顯示出多空力量的暫時平衡。 MACD指標進一步印證了這一判斷:DIFF線為-0.010,略低於DEA的-0.011,柱狀圖貼近零軸並呈微弱綠色,空頭動能雖存但力度不足以推動突破,整體形態更像是蓄勢待發的震盪而非明確趨勢。
這種技術面的膠著,與基本面的催化劑缺失密切相關。美債收益率的變動,本質上錨定於通脹預期和美聯儲利率路徑的錨定點。近期生產者物價指數雖較溫和,但消費者物價指數漲幅高於預期,這讓市場在等待週三FOMC會議的最新經濟預測和點陣圖,以確認降息的幅度和節奏。知名機構的固定收益團隊主管指出,如果美聯儲從當前4.25%-4.50%的目標區間轉向更鴿派的路徑,例如未來三次會議累計降息100個基點,整個利率曲線將隨之下移,長久期債券的回報潛力將顯著放大。這與當前久期延長的市場行為一脈相承:過去六週,五年至10年期債券的增持已成主流,客戶長久期頭寸佔比升至30%,創8月初新高。
從即時反饋看,交易社區對這一震盪格局的解讀趨於一致。一位宏觀觀察者強調,美債收益率的回落正放大新興市場的匯率波動,但也為債券投資者敞開套利空間,尤其在寬鬆週期的結構性轉向下。另一位策略師則警示,如果鮑威爾在新聞發布會中強調不確定性,收益率曲線可能進一步趨陡,短端下行而長端受財政赤字擔憂拖累。這類觀點並非空穴來風,而是基於9月5日5年期/30年期利差擴大至126個基點的歷史高位,儘管週一已縮窄至104.8個基點,但重新建倉的機會仍被視為當下焦點。總體而言,美債的技術區間4.001-4.044已成為盤中關鍵,若能守住下軌支撐,反彈動能或將激活;反之,跌破將打開進一步下探的空間,考驗市場對寬鬆預期的韌性。
這一技術面的中性信號,也折射出債市對全球避險情緒的敏感度。歐洲區基準收益率小幅上行至2.71%,德國投資者信心意外回升,但整體資金仍偏向觀望,等待美聯儲的溝通基調。澳元和英鎊等貨幣對美債的聯動,正通過收益率利差傳導壓力,強化了美元的相對弱勢。
美元指數的空頭確認:美債視角下的壓力傳導
轉向美元指數,其240分鐘圖的走勢則更顯疲弱,報價97.0189已跌破布林帶中軌97.4861和下軌97.0724,呈現出明顯的下行通道。前高97.9409的阻力遙遠,而前低96.9500的支撐已近在咫尺,這讓空頭動能成為主導。 MACD指標的DIFF線下穿DEA線並持續低於零軸,柱狀圖綠色放量,明確確認了賣盤的增強,市場偏向進一步測試支撐的有效性。
從美債角度審視,這一美元下行並非單純的技術回調,而是收益率曲線調整的外溢效應。美聯儲降息預期正通過長端債券的久期拉長,削弱美元的吸引力:當利率下行時,長債價格漲幅更大,資金從美元資產外流至其他避險或風險品種的邏輯愈發清晰。知名研究策略師觀察到,市場總體趨勢轉向購買債券,以搶先佈局降息後的回報,這直接壓低了美元指數的估值中樞。一位外匯交易員分享的報告指出,美聯儲開啟降息週期將調整大宗商品的投資組合觀點,美元面臨4%-5%的中期下跌風險,這與摩根大通的最新調查相呼應——新興市場和礦業股的樂觀配置,正源於美元疲軟的預期。
基本面層面的融合,進一步強化了這一傳導路徑。 8月失業率升至4.3%、就業增長遠低於預期的組合,已讓勞動力市場狀況超出美聯儲年初預期,而通脹的溫和跡象則為政策轉向提供了空間。關稅言論引發的市場擔憂,正放大避險情緒,推動資金回流美債長端,這反過來加劇美元的承壓。傑富瑞策略師在強調,鮑威爾的語氣將是關鍵:若更突出通脹風險或經濟不確定性,降息預期可能下調,美元或迎來喘息;但當前定價已鎖定25個基點的調整,短期內空頭主導的概率更高。另一位機構觀點則直指,如果降息被解讀為對政治壓力的妥協,美元資產將面臨新風險層面,這與首席全球策略師的警示一致——股市、債市和美元的聯動,將在會議後迅速顯現。
技術與基本面的交匯,讓美元的支撐區間96.9500-97.0724成為當下焦點。若價格在此企穩,反彈或將測試中軌;但若失守,下行空間將進一步打開,債匯差的擴大將成為催化劑。相比歷史行情如上半年美元的慘烈下挫,當前調整更具時效性,源於美聯儲路徑的明確轉向。
美聯儲會議前瞻:債匯聯動的潛在變數
本週三的FOMC會議,將是債匯走勢的分水嶺。市場已全盤定價25個基點的降息,將目標區間下移至4.00%-4.25%,結束九個月的維穩。但點陣圖的更新和鮑威爾的溝通,將決定寬鬆幅度的長期影響:6月中值顯示今年降息50個基點,2026-2027年各25個基點,若下調更激進,債市久期策略將獲驗證,美元則面臨更深回調。
交易者對這一聯動的關注聚焦於收益率曲線的趨陡交易:買入短端、拋售30年期債券的策略,正基於財政赤字擔憂和降息預期的疊加。一位投資組合經理指出,如果關稅言論刺激美聯儲暫停寬鬆,曲線趨陡將加劇,美債長端收益率或推高,這對美元的支撐作用有限。另一觀點則強調,降息後長端利率若維持高位,寬鬆效應將失效,美元的結構性弱勢將延續。
歐洲債市的微升,也為美債提供了對比:德國10年期收益率上行1.5個基點至2.71%,ECB至2026年底的寬鬆定價僅145個基點,這讓美債的相對吸引力暫存,但美聯儲的鴿派基調或逆轉這一格局。零售銷售數據將於稍晚公佈,若繼續疲軟,將進一步鎖定美元的下行路徑。
展望:債市寬鬆主導下的美元下行延續
展望未來一周,美債收益率料在4.001-4.086區間內延續震盪,但若會議確認鴿派路徑,下軌支撐的守住將開啟反彈通道,長端久期紅利的釋放或推動收益率中樞下移至4.00%附近。美元指數則面臨更明確的空頭考驗,前低96.9500的反應將成為關鍵,若失守,97.00關口的回撤將打開,疊加債市資金外流的傳導,指數或測試96.50的更深區間。
這一展望的核心,源於美債視角下的流動性重塑:降息預期將放大長債價格的敏感度,美元作為融資貨幣的角色將進一步弱化,尤其在全球避險情緒升溫的背景下。多位策略師的共識是,短期美元下跌4%-5%的空間已現,但需警惕鮑威爾對不確定性的強調,若點陣圖下調保守,債匯差的收窄或提供喘息。總體盤面,寬鬆主導的債市將主導美元的弱勢延續,交易者需緊盯會議後的即時反應,以捕捉聯動的次生機會。
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